G

        信托公司依据信托计划，募集了资金后会进行一系列投资操作，有的会拿去发放贷款，有的会用于购买其他金融机构的资产管理产品，有的则会拿去炒股，本文将以此分析一下，那些可能会被法院认定为无效的信托操作。

资金信托

        信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理和处分的行为。

        简单描述，就是委托人将钱交给受托人（信托公司）管理，然后受托人将收益支付给受益人，很多情形下，委托人和受益人是同一个人。

        按照资金来源，信托可以分为单一资金信托和集合信托，把多个委托人的资金集合到一起管理，就是集合信托。

        对于集合信托，信托公司一般会先设立、发布信托计划，然后会向符合条件的投资者推介信托计划，投资者会根据自身的资金情况认购一定数量的信托单位，双方会签订信托合同，募集到的资金会交给保管人（一般是银行），信托公司会根据信托计划对资金进行管理。

投资股票市场而引发的无效合同

        信托公司在募集到资金后，经常会为了谋取高额收益而做各种操作，例如，有些案例里面，信托公司就将信托资金投入到股票市场，当然了，如果通过一般的信托计划拿到资金，然后再违背信托合同的约定，将资金投入到股票市场，这当然是违规的，因此，很多信托公司就变着花样，目的就是进入股票市场赚钱。

        甲信托公司向乙合伙企业提供1.4亿元的过桥贷款，用于认购特定股票，贷款期限为3个月，在乙企业购买完股票后，甲信托公司再向乙企业发放1.4亿元的信托贷款用于偿还第一笔过桥贷款，第二笔贷款期限为3.5年。甲信托公司以信托项目下的资金从乙企业处认购该股票400万股的“收益权”，并约定将来由乙企业以不低于两倍的价格回购。如果在此期间，股票价格越高，甲信托公司就可以获取更高的收益。

        甲公司只是一家科技公司，它拥有一定的现金流，为了能让资金贷给有需要的中小企业或者个人并从中收取高额利息，甲公司与乙信托公司合谋，以贷款信托的方式将资金出借。

        乙信托公司发布信托计划，该计划主要用于将信托资金发放贷款，在募集的过程中，丙公司认购了大部分的信托计划，丙公司看似是一家普通的公司，但实际上是甲公司的关联公司（同一股东、法定代表人）。乙信托公司在“募集”了资金后，再出借给“相关”的人和公司，这些人和公司均由甲公司指定。以上这种情形，就是利用贷款信托从事非法放贷业务。

        《九民纪要》第31条规定，违反规章一般情况下不影响合同效力，但该规章的内容涉及金融安全、市场秩序、国家宏观政策等公序良俗的，应当认定合同无效。该裁定书显示，如果存在规避监管，违规放贷的情形，则属于违反金融安全管理规定的情形，会直接影响相关合同的效力。对于该案件，最高法认为存在可能违规放贷的问题，最后以案件事实不清为由发回重审。

“通道业务”将可能导致信托合同无效

        什么是信托的通道业务？《九民纪要》第93条规定，当事人在信托文件中约定，委托人自主决定信托设立、信托财产运用对象、信托财产管理运用处分方式等事宜，自行承担信托资产的风险管理责任和相应风险损失，受托人仅提供必要的事务协助或者服务，不承担主动管理职责的，应当认定为通道业务。

        简单来说，信托只是一个渠道、工具，由委托人自己决定资金管理并承担风险。这种经常出现在“银信合作模式”，银行作为单一信托的委托人，将资金委托给信托公司，然后贷给银行指定的企业。

        中国人民银行等部门发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，第22条规定，金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。第29条明确按照“新老划断”原则，对于新增业务，应严格规范，对于存量业务，给予一定的过渡期，过渡期至2020年底，后面又延至2021年底。《九民纪要》规定，在过渡期内，如果不存在其他无效事由，一方以信托目的违法违规为由请求确认无效的，人民法院不予支持。

        由于2021年刚刚过去，目前信托通道业务案例中，基本上都判决相关的合同有效。甲银行通过乙信托公司，将10亿资金出借给丙公司，丙公司作为被告，丙公司在上诉时认为，该模式属于通道业务，应当认定为无效。最高人民法院审理认定，该案件的交易属于通道业务，但该交易发生于2014年，相关合同也没有其他无效的情形，因此，仅以通道业务为由主张无效，不予支持。过渡期之后，如果还提供通道业务，则有可能被认定为无效的民事法律行为。

写在最后

        我们可以在信托的相关案件中看到当事人主张无效的意见，有人可能会说，钱都已经借走了，即使信托相关的合同无效，钱仍然需要偿还，为什么仍然需要主张无效呢？这是因为，这些案件并不是只有一个债务，还有很多的担保人，如果主合同无效的话，担保合同也会无效，所以在信托案件中，我们经常可以看到各种主张无效的意见。